图特股份IPO：金牌厨柜雇主突击入股，索菲亚是大客户亦然鼓吹

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　　每经记者 王帆 每经裁剪 杨夏

　　在7月7日证监会泄露的2023年第三批首发企业信息泄露质地抽查抽签情况中，广东图特精密五金科技股份有限公司(以下简称图特股份)被抽中查验。

这些数字令人大吃一惊，因为经济学家和英国央行一直预计，在连续12次加息的压力下，劳动力市场将会放松。相反，工人短缺现在正在推动工资-物价螺旋式上升，因为许多人在疫情期间退出了劳动力市场。

　　《逐日经济新闻》记者商榷发现，当作家居五金供应商，图特股份与国内定制家居头部企业的关系精采，不仅潜入这些企业的供应链，还眩惑来了投资布局。其中，2021年4月，索菲亚(002572.SZ，股价18.77元，市值171.25亿元)全资控股的企业增资了图特股份。金牌厨柜(603180.SH，股价33.76元，市值52.08亿元)的实控东谈主、首创东谈主温建怀与潘孝贞所投资科罚的私募基金，更是在图特股份泄露招股书7个月前突击入股。

　　不外，行业龙头入股条件也不低。图特股份实控东谈主与上述两个投资方均签署了对赌契约。若公司未能在2024年底前递交IPO肯求材料、取得受理，或是上市肯求被否，或是撤除IPO肯求，或是未能在2026年底前挂牌上市，后者均有权要求前者回购股份。图特股份示意，戒指本招股讲明书签署日，在提交深圳证券来去所受理之日起，干系投资方的罕见权益条件均已隔断。

　　产品品类、收入与专利数目较同业偏少

　　家居五金与咱们日常生存息息干系，举例定制家居中的衣柜、橱柜的开合，就需要用到搭钮。图特股份是一家精密五金企业，主要产品包括搭钮、滑轨、移门系统、收纳系统、反弹器等各类精密五金产品，其中搭钮就占到其收入的半壁山河。

　　据招股书(报告稿，下同)泄露，图特股份当今已进入索菲亚、欧派家居(603833.SH，股价105.22元，市值640.95亿元)、好莱客(603898.SH，股价10.61元，市值33.03亿元)、顾家家居(603816.SH，股价43.88元，市值360.65亿元)、尚品宅配(300616.SZ，股价21.35元，市值42.24亿元)等国内家居头部企业的供应链体系，何况与北好意思橱柜龙头企业好意思国Woodmark以及海外五金行业盛名品牌商德国HAFELE、意大利FGV、西班牙Emuca、印度Ebco、俄罗斯T.B.M诞生了永久褂讪的互助关系，在国内主要城市领有近百家经销商。

　　从事迹发扬来看，2020年至2022年，图特股份营业收入区别为3.58亿元、6.43亿元、6.95亿元，净利润区别为3272.63万元、6408.96万元和9357.60万元。《逐日经济新闻》记者属目到，尽管图特股份连年来事迹增长较快，但其边界对比同业仍有一定差距。

　　以2022年为例，同业可比公司中悍高集团、星徽股份(300464.SZ，股价6.34元，市值23.44亿元)、顶固集创(300749.SZ，股价9元，市值18.52亿元)、坚朗五金(002791.SZ，股价64.97元，市值208.9亿元)的营业收入区别为16.2亿元、23.51亿元、10.73亿元、76.48亿元，均高于图特股份的6.95亿元。较小的收入边界，也与其产品结构联系。对比来看，同业可比公司的产品比图特股份更为丰富。

　　举例，悍高集团的产品包括家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外产品等产品；顶固集创的产品分为收纳系统、厨柜系统、民用五金系统、生意五金系统、智能系统、木门系统、门窗系统等七大品类；坚朗五金的主要产品是建筑门窗幕墙五金、门控五金系统、不锈钢护栏构配件、智能锁等智能家居、卫浴、精装房五金产品、安防、地下详细管廊、当然消防排烟与智能透风窗等。

　　从研发材干来看，图特股份以91项的专利数目，也远低于同业数百项的水平。而研发用度率、研发东谈主员占比与部分可比企业较为接近。

　　在招股书中，图特股份示意，公司与部分同业业可比公司比拟专利数目较少，主如若由于公司主见时辰、研发干预、业务边界围聚等互异导致。公司可比公司成迅速间较早，可比公司如星徽股份、顶固集创、坚朗五金系A股上市公司，融资渠谈丰富，故意于保险研发干预。与此同期，公司当作未上市企业，在发展初期对于研发着力保护意志不彊，2014年后公司运转嗜好专利权保护，对各项研发着力积极肯求发明和实用新式专利。

　　金牌厨柜雇主突击入股，存对赌契约

　　当作家居五金供应商，图特股份也眩惑了盛名家居企业和干系东谈主士的投资。

　　招股书骄气，2022年11月，厦门德韬全球居产业投资并购基金合股企业(有限合股)(以下简称德韬全球居)通过增资的形式成为图特股份的新鼓吹，出资1800万元认购253.6082万股新增股份，增资后抓有图特股份3%股权。而图特股份是在本年6月泄露招股书，本次增资发生在IPO受理前的7个月。

　　德韬全球居的来头可不小，其出资5%的践诺事务合鼓吹谈主为厦门德韬金瑞私募基金科罚有限公司，后者施行戒指东谈主为温建怀、潘孝贞。《逐日经济新闻》记者属目到，这两东谈主在定制家居行业江湖地位显赫，两边合股创立了金牌厨柜，两东谈主组成一致活动东谈主，当今缱绻径直和曲折抓有金牌厨柜60.20%的股份，为金牌厨柜施行戒指东谈主。

　　另外，在德韬全球居的有限合鼓吹谈主方面，也显现温、潘两东谈主的身影。两东谈主戒指的企业，雷同亦然金牌厨柜控股鼓吹的厦门市建潘集团有限公司(以下简称建潘集团)对德韬全球居出资50%；建潘集团抓股60%的厦门华瑞中盈控股集团有限公司，对德韬全球居出资15%；另有厦门市同安区财政局全资抓股的厦门同安金钱科罚有限公司对德韬全球居出资30%。

　　比拟于金牌厨柜雇主在图特股份IPO前突击入股，另一家定制家居龙头索菲亚早已抓有图特股份。招股书泄露，2021年4月，上市公司索菲亚全资控股的广州索菲亚投资科罚有限公司(以下简称索菲亚投资)参与图特股份增资，以货币形式1674万元认缴新增股份225.4993万股，当今抓有图特股份4.3650%的股权。

　　值得一提的是，与索菲亚投资同期增资的，还有一位名为曾勇的当然东谈主，其以1488万元认缴新增股份200.4438万股，当今抓有图特股份3.88%的股权。而记者在图特股份官方微信公众号搜索到，广东省定制家居协会、广东衣柜行业协会书记长也名为“曾勇”，其屡次出席图特股份的活动。

　　尽管上述三个鼓吹投资时点和金额存在互异，但他们齐异曲同工地与图特股份实控东谈主签署了对赌契约。

　　记者梳剃头现，三份对赌契约的共性条件为：若图特股份未能在2026年12月31日前完成初度公开辟行股票并在深圳/上海证券来去所挂牌上市，投资方有权要求图特股份施行戒指东谈主何骁宇、陈解元以法律允许的形式赎回投资方在刊行东谈主中抓有的一起约略部分股份，回购价钱包括投资额和利息。

　　另外，若公司IPO被否、撤除IPO肯求、年度营业收入或净利润出现同比下滑跨越20%，齐有可能触发对相应投资者对赌契约中的股份回购条件。

　　索菲亚是鼓吹亦然客户，订价是否公允？

　　《逐日经济新闻》记者还属目到，索菲亚不仅是图特股份穿透后的鼓吹，亦然公司大客户。

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　　招股书骄气，2021年和2022年，索菲亚相配戒指下的公司缱绻为图特股份孝敬销售收入区别为3103.59万元、7405.86万元，流畅两年排行第二大客户。图特股份称，讲述期内，公司向索菲亚集团的销售金额不息飞腾，主要原因为公司进入索菲亚的供应链体系，与索菲亚伸开了潜入互助，并成为索菲亚的政策互助供应商，其中部分产品凭借较高的质地及资本上风，向索菲亚集团的销售金额不息上升。

　　不外，在招股书中，图特股份并未把索菲亚列为关联方，也并未将两边的来去列为关联来去。当今，索菲亚投资对图特股份的抓股比例为4.3650%。在招股书“现存关联方-抓有5%以上股份的其他鼓吹”一栏，公司示意：“除刊行东谈主控股鼓吹、施行戒指东谈主何骁宇、陈解元外，不存在其他抓有刊行东谈主5%以上股份的其他鼓吹”。

　　值得一提的是，在索菲亚投资入股图特股份的2021年，索菲亚才第一次进入图特股份的五大客户名单，且在两年时辰内罢了销售额翻倍。那么，对于鼓吹同期是客户这么可能存在利益歪斜的情况，图特股份并莫得区别列示对索菲亚的销售单价与其他客户的对比情况，销售单价公允性还有待进一步讲明。

　　8月1日，图特股份在汇报《逐日经济新闻》记者采访邮件时示意：“索菲亚投资当今抓有我司4.365%的股份，把柄《深圳证券来去所股票上市顺次》，抓有上市公司5%以上股份的法东谈主(约略其他组织)相配一致活动东谈主为上市公司关联法东谈主。索菲亚在公司董事会无董事席位，对我司坐褥主见无要紧影响。2022年，对索菲亚销售占我公司营业收入的比例为10.66%，我司对索菲亚不存在经济依存关系。因此，岂论把柄《深圳证券来去所股票上市顺次》，亦或是《企业司帐准则第36号——关联方泄露》，索菲亚均不应认定为我司关联方。”

　　不外，对于上述情况是否应当认定为关联关系，也有不同的声息。上海明伦讼师事务所王智斌讼师在给与记者采访时示意，尽管关联方的认定存在5%的抓股界限，“但这并不虞味着抓股未达5%的鼓吹及一致活动东谈主与上市公司之间势必不存在关联关系。关联关系的认定衔命骨子大于边幅的原则，对于拟上市公司而言，对于这种‘临界’的情形，仍应充分泄露。”

　　而对于对索菲亚销售的订价公允性，图特股份进一步汇报记者称：“公司坐褥及采购系统独处、好意思满开云体育入口，诞生了独处的销售系统，坐褥主见上不存在严重依赖关联方的情形。我司与索菲亚的来去均为公谈竞争下的泛泛生意互助，我司对索菲亚的产品销售单价与其他客户不存在显赫互异，订价公允。”